Долгосрочные затраты на заимствования в Великобритании достигли самого высокого уровня с конца 1990-х годов: доходность 30-летних государственных облигаций (gilts) кратковременно достигла 5,64% перед снижением до 5,6%. Рост обусловлен давлением на мировые облигационные рынки, конфликтами Дональда Трампа с Федеральной резервной системой США и опасениями по поводу хрупких перспектив британской экономики.
Аналитики предупреждают, что Великобритания сталкивается с «фискальной ловушкой» слабого экономического роста, высоких налогов и устойчивых дефицитов. По оценкам Capital Economics, рост доходности облигаций может сократить фискальные возможности канцлера Рэйчел Ривз с £9,9 млрд до £5,3 млрд и потенциально потребовать введения новых налогов или сокращения расходов на сумму до £27 млрд. Распродажа британских гособлигаций (gilts) оказалась более резкой, чем немецких Bunds или американских казначейских облигаций, что усиливает опасения по поводу стагфляции: инфляция держится чуть ниже 4%, ограничивая возможности Банка Англии по снижению ставок.
В то же время программа количественного ужесточения Банка Англии на £100 млрд в год находится под пристальным вниманием: инвесторы предупреждают, что продажи облигаций снижают их цены и подрывают стабильность рынка. Хотя доходность 10-летних облигаций остается ниже январских максимумов, сочетание фискального давления, инфляционных рисков и вопросов доверия к политике привело к отставанию gilts от аналогичных инструментов на других рынках. Инвесторы предупреждают о рисках «рыночной истерики», если правительство не сократит расходы или Банк Англии не замедлит QT. Между тем, фунт укрепился по отношению к доллару, но на рынке деривативов трейдеры теперь ожидают лишь одного снижения ставки Банка Англии в следующем году против четырех у ФРС США.
